“减量式”回暖行情延续 春节后钢价上行

　　2016年以来国内钢市反转回暖，价格上行。主要是由于国内钢铁行业在2015年年底存在钢厂开工新低，社会库存新低，现货价格新低的历史机遇行情，导致钢市“破而后立”，整体呈现超跌反弹行情。截止1月31日，生意社钢铁指数为530点，较周期内最高点1053点(2013-02-21)下降了49.67%，较2015年12月20日最低点493点上涨了7.51%。(注：周期指2011-12-01至今)全月累计涨幅3.31%。且据2016年1月生意社中国大宗商品供需指数(BCI)为-0.24，均涨跌幅为-1.10%，反映2016年1月制造业经济较2015年12月呈收缩状态，经济还是有下行风险。由此可见，在1月的钢价回暖环境下，随着国内农历春节的到来而钢市逐渐休市行情下，2月钢价会出现明显的滞涨行情；而后随着钢市复苏和钢厂开工增加产量的条件下，预计价格又会转而下跌。

　　上游：澳洲飓风袭来 2月下旬有望走高

　　自2015年12月16日反弹至今的1个半月的时间里，国内进口铁矿石市场两次冲高回落，近期正在第三次走高行情，而此次又恰逢国内春节假期，钢市逐渐休市，下游采购需求减弱，因此预计此次价格在2月中上旬再次回落的概率较大。据生意社数据显示，截至1月29日，全国45个主要港口的铁矿石库存在9841万吨，周环比下降164万吨，连降2周，显示了近期港口库存下降较快，市场消耗增多，支撑价格上行。另外，同期河北钢厂高炉开工率在83.49%，虽然有所回升，但也是历史次新低水平，显示了钢厂对原料的采购需求有限，难以有效支撑价格。最后截至1月21日，钢厂进口矿平均库存为26天，是2015年四季度以来的新高水平。所以，预计2月初原料市场的需求依旧较为弱势，难以支撑矿价再次冲高。不过受澳洲飓风天气影响，2月16-19日Kwinana港和黑德兰港的Utah Point终端均将进行检修，港口营运将告暂停，那么发往中国的矿石会减少近200-300万吨/周，而那时国内钢厂正在处于复工期；因此预计2月下旬价格会再次走高，届时矿价或再回340-350元/吨，而此时澳洲62%的PB粉价格在332元/吨。

　　钢市：停产检修增加 春节后价格或再次走高

　　在经历了近1个月的价格直线反弹而后震荡上行的行情下，随着春节假期的临近，钢市逐渐休市，而钢厂停产检修却逐渐增加，导致钢价在春节后或再次走高。

　　据生意社数据显示，截至1月底，全国163家钢厂高炉开工率为73.90%，周环比回升0.14%；且有25.77%的钢厂盈利，连续六周回升。显示了在钢价反弹的行情下，钢厂盈利能力回升，且复工增加，产量增加。而据中钢协数据，1月上旬的粗钢日均产量在156.81万吨，旬环比回升3.47%，但仍处于相对较低水平，主要是钢厂亏损依旧较大，停产检修企业较多所致。

　　据生意社不完全统计，截至1月底，总高炉检修影响铁水产量在41.94万吨/日，1月当月检修影响铁水产量在5.83万吨/日，棒线材产量33.55万吨，板材产量38.29万吨，型材产量1.4万吨。而春节期间，钢厂检修影响棒线材产量增至34.05万吨，板材产量增加至43.31万吨。由此可见，市场钢材供应在春节期间未有明显放量，且有减少态势，继续支撑钢价上行。

　　另外，截至1月底，社会五大钢材库存量回升至912.28万吨，连续回升三周，且同比下降20.22%，显示了当前钢市成交冷清，市场春节休市带来的采购需求逐渐萎缩，但仍处于库存较低水平，刺激钢价上行。

　　综上所述，春节前夕钢价虽然有所回调，但整体依旧处于震荡走稳行情。且由于钢厂还未从2015年的全面亏损和钢价低迷，需求低迷的环境中复苏，所以不得不在春节期间加大停产检修力度，缓解供大于求的矛盾，意图促进钢价持续回暖。所以春节后，随着下游终端市场的复苏，钢价有再次冲高的可能。

　　最后生意社钢铁分社何杭生认为，2016年春节前夕的钢价震荡上行行情，直接原因是市场供小于求而引起的“减量式”回暖和“超跌反弹”心态的价格回升行情。而本质原因则是2015年整体钢铁行业的亏损加剧，企业资不抵债而引起的全行业萧条影响。不过，钢价的反弹幅度依旧较小，“价格倒挂，成交阴跌，亏损出货”仍旧是钢市的主流现象，所以在2月的春节期间，钢厂停产检修仍在持续增加，市场供应继续减少，那么钢价的反弹动力也就再次增加。因此预计2月春节期间钢价以稳定为主，节后市场因供应面的减少，需求面的缓慢复苏而有再次上涨可能。且生意社钢铁行业指数最高点在540点，最低在520点。

　　(文章来源：生意社，作者：何杭生)

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