“试水” CTA 券商资管介入商品投资

　　业内人士： “期货资管” “券商资管” 的概念将会慢慢淡化

　　近日，广发证券(000776,股吧)旗下全资子公司广发资产管理（广东）有限公司（下称广发资管）成立并发行了券商资管的首只CTA大宗商品集合资产管理计划。在相关业内人士看来，这表明在股市走势偏弱背景下，大宗商品投资领域开始吸引券商资管的介入，未来“期货资管”和“券商资管”的概念将逐渐被淡化。

　　昨日，广发资管固定收益部相关负责人在接受期货日报记者采访时表示，上述产品通过固定收益资产构筑安全垫，并优选CTA基金来进行策略增强，达到主动控制仓位与净值回撤的效果。

　　据介绍，广发资管固定收益类产品的主动管理规模已达3000亿元。“在具有较强固定收益投资能力和流动性管理能力的基础上，我们研发创新型CTA产品、部署FICC业务是进一步服务高净值客户与开拓资产管理市场的重要举措。”这位负责人表示，经过一年多的筹备，广发资管CTA产品选择在目前时点发行，是希望在股市振荡、市场风险偏好下降以及“资产荒”背景下为客户提供多样化的选择。

　　“CTA产品属于波动性较大、收益较高的产品，而基于对资产的保护，通过固定收益资产构筑安全垫成了不少资管机构的选择。”国泰君安期货资产管理部总经理杨波表示，即便没有以固定收益资产作安全垫，CTA产品运作也可以通过量化和对冲的方法，实现风险可控。

　　广发期货副总经理邹功达告诉记者，上述CTA大宗商品集合资管计划由广发资管分散选取外部投顾作CTA，与广发期货的资管业务并无关联。他同时称，该资管计划涉及的期货经纪商并不限于广发期货，而是视CTA投顾而定。

　　新湖期货董事长马文胜对记者表示，券商系资管公司开始拓展CTA产品，显示出在当前市场环境下，其进行突破、创新的需要。

　　“未来，所谓‘期货资管’和‘券商资管’的概念会慢慢被淡化，形成一种独立的资产管理概念。”马文胜说，只要能对资金进行合理地配置和管理，资产管理无所谓姓“期”还是姓“券”，任何资管机构都可以根据自己的特点进行产品创新。

　　杨波表示，目前CTA在国内的认知和普及程度还很低，虽然期货公司方面早已开始发行投资于大宗商品的CTA产品，但此类产品尚未被银行等机构投资者广泛接受。如今，更早从事资管业务的券商涉足这一领域，说明CTA的价值正逐渐被认可，其发展或将迎来一个崭新的时代。

　　“目前国内的CTA产品主要是通过量化和程序化的方式进行商品交易，它与股票的相关性几乎为零，代表其完全可以成为一个独立的资产配置标的。”杨波认为，CTA产品为投资者参与期货市场提供了新的途径，这对期货行业的发展也是有很大益处的。