豆粕期权料将率先登场引领今年产品创新

　　证券时报记者 魏书光

　　新年伊始，国内期货市场创新不断，期货交易所的场内期权产品上市步伐明显加快，豆粕、白糖等场内期权正在快速推进。

　　统计数据显示，在美国的期货衍生品场内交易当中，期权的交易比重目前已经超过了期货。2014年做市商和机构投资者利用期权的比重高达76%，在过去5年左右的时间里都保持在75%以上。

　　正是看到期权市场发展带来的机遇，国内场内期权上市步伐也在快速推进。“我们将积极贯彻中央一号文件精神，加快推进豆粕等农产品(000061,股吧)期权上市、扩大“保险+期货”试点。”大连商品交易所新闻发言人日前表示，下一步，大商所将推动豆粕期权平稳上市，在豆粕期权平稳运行基础上，还将适时推出更多农产品期权产品；在“保险+期货”试点推进方面，将充分利用政府、银行、保险公司等资源，进一步优化和完善服务“三农”试点模式，深化“保期”、“银期”合作，扩大试点规模和范围，并尝试利用场外期权从购销两端帮助化解产业经营风险，增强衍生品市场对实体经济的服务能力。

　　据介绍，通过农产品期权，涉农机构可以作为期权买方，以一次性支付期权权利金的方式，用固定的资金成本锁定目标卖价，还能获得相关农产品价格上涨带来的收益。同时，通过农产品期权还可完善农业补贴方式，对于保障农民收益、稳定农业发展和农业现代化具有积极意义。豆粕期货期权将是大商所农产品期权试点的第一个场内期权品种，该产品上市将在豆粕期货工具基础上，为豆粕产业链涉农机构提供更为丰富、灵活的风险管理工具，提升避险效果。

　　据了解，“保险+期货”模式能有效发挥期货市场风险管理独特功能，将衍生品市场与保险有机对接，实现了金融服务一体化。在这一模式下，保险公司开发农产品价格险，农民或农业企业购买农产品价格险确保最低卖价或收益，保险公司通过购买期货机构的场外期权产品进行“再保险”，以对冲农产品价格下降可能带来的风险，期货机构在期货交易所进行相应的套期保值操作、分散风险。未来随着场内期权品种的推出和丰富，保险公司还可以直接参与场内避险。

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