期现联动 探路国际化

　　当前我国能源化工品期货格局比较独特，原油期货因为种种原因尚处于缺位状态，下游化工品充当期货标的物，成为产业避险的一大特点。PTA期货正充当了这样的角色。

　　2015年我国PTA产能为4693万吨，2016年我国将有两套PTA新装置投产，分别是汉邦二期和四川昇达的220万吨和100万吨，总计新增产能320万吨。

　　PTA产业的国际国内联动是显而易见的。目前面临的新局面是，我国PTA市场格局正由净进口向净出口转变，2015年上半年我国PTA出口量同比大幅增长42.4%。

　　“我国最大的PTA出口国是印度，占比在45%左右，但由于2015年印度商工部对原产于中国、伊朗、印尼等国家和地区的PTA进行反倾销调查，国内PTA出口印度将受限，同时印度PTA的出口倾向也在增加。我国PTA出口要另觅出路。”方正中期期货能源化工研究员梁家坤表示。

　　从产业角度来看，中国是PTA消费需求大国，拥有主场优势，而作为全球唯一的PTA期货，中国PTA价格的国际影响力也越发明显。尤其是近期PTA价格的独立行情，更加突出了这一点。

　　据业内人士介绍，欧美相关市场和企业早已关注中国的PTA期货价格。尤其是2014年12月12日郑商所PTA等6个品种开展夜盘将中国价格信息及时传递到国际市场，PTA期货与外盘原油期货的联系更为紧密、跳空次数大幅减少、价格曲线更加平滑、市场运行更加平稳，大大提升了国际化水平。欧洲、日韩、新加坡等与现货贸易有密切关系的企业已经提出要求参与国内期货市场。

　　一位来自意大利的一家瓶片贸易企业的生产商表示：“虽然我们一直关注PTA期货，但没有一个合法稳定的渠道参与PTA期货的套期保值，因为即使在中国境内注册企业参与期货，也面临着严格的入市条件。希望中国期货市场能够对与中国企业有长期合约的国际买家开放PTA期货，实现有效的避险操作。”

　　从企业参与深度来看，在原先的卖方市场定价机制之下，下游消费企业需要提前一个月全额预付货款。而在期货市场上，企业只需要交8%的保证金，即可得到未来数月的PTA供应，这样的便利使PTA企业套保需求骤增。江苏三房巷(600370,股吧)就曾在郑商所PTA期货上进行买入套保，到期后通过实物交割提货。

　　郑商所正探索在PTA期货上引进境外投资者，以推动该品种的国际化进程，对此，调研中的多家受访企业表示，欢迎境外投资者进来参与价格博弈，提高PTA价格的市场化水平和国际公允性、透明度。

　　一位业内人士表示，随着新的国际产业转移和国际分工格局出现，我国聚酯产业和纺织产业要保护好已有的产业优势，不仅需要企业改进技术、提高产品质量，也需要企业在更高层次上参与国际竞争。

　　另据了解，在产业链完善方面，郑商所正在进行乙二醇（MEG）期货的研究，待研究成熟后，乙二醇期货有望上市和PTA等化工品期货一道为产业企业提供更有效的套保手段。