以史为鉴 这一指标预示原油市场即将逆转？

　　在全球仍充斥大量过剩原油的情况下，分析师认为宣布本轮油价溃败终结恐言之尚早，然而，原油多头似乎正逐渐从“冬眠”中苏醒过来。

　　美国页岩油产量提振全球产出增多，而部分受到中国经济增长放缓的拖累，需求增长走软，受上述因素影响，油价已较2012年高位崩跌逾75%。

　　本轮跌势导致油价在本月跌破30美元/桶。油价大幅下挫令全球能源企业获利能力承压，这些企业不得不削减投资和裁员。

　　持续的供应过剩，高成本石油生产商对低油价的韧性增强，以及中国等国增长放缓均促使多家投行下调油价预估，并导致使评级机构对数百家油企发布警告。

　　随着伊朗重回油市，加上利比亚可能增产，国际能源署(IEA)上周表示，全球原油市场或将被供应过剩“淹没”。

　　不过分析师指出，有一个指标值得特别关注，投机者目前的布伦特原油净多仓触及六个月以来最高，在油价自2003年以来首次跌破30美元/桶之际增持多仓。

　　洲际交易所(ICE)的数据显示，截至1月19日当周，基金的净多仓增加5,594至208,153份合约，创去年7月以来最高水平；布伦特原油当周曾经触及27.10美元/桶的低点。

　　巴克莱(Barclays)分析师Miswin Mahesh表示：“这是大家开始觉得原油市场已到通常被视为转折点的时候。从历史上来看，这是我们开始认为市场要逆转的时候。”

　　期权市场已现一轮看涨期权买入。这些看涨期权的持有者有权以远远高于当前期货价格约31美元/桶的价位购买原油。

　　Mahesh说道：“看起来有一些逆转的初步迹象...我们可以说对油价造成的这种‘滚雪球效应’正在消退，但大量供应仍需要停产，问题仍未得到解决。每天仍有120万桶的供应过剩。但价格水平表明许多负面因素已经被消化，不管是美国页岩油生产商的韧性，中国原油需求增速放缓，还是最重要的因素——伊朗回归原油市场。”

　　ICE数据显示，行权价介于40-55美元/桶的2016年期权未平仓合约目前超过行权价在20-35美元/桶的期权合约数量，比例为3:1。

　　分析师已提到，散户资金流入石油上市交易基金(ETF)的规模也在攀升。

　　基金追踪公司EPFR指出，最近一周投资者确实普遍从与石油生产商有关的基金中撤资，但能源类基金连续第四周吸引到新资金流入，为过去14周以来的第13次。

　　原油价格未能延续上周开始的反弹态势，本周以来已累计下跌约7%。有关伊拉克12月产油量触及纪录高位的消息，加剧了对供应过剩的担忧。

　　布伦特原油期货周二(1月26日)在亚洲市场跌至30美元/桶，下滑1.3%，本周迄今累计跌6.5%。美国原油期货跌幅更大，报29.83美元/桶，上周尾段迄今累计跌7.4%。

　　以下是过去五个交易日油价的走势图：

　　(图片来源：Investing.com、FX168财经网(博客,微博))

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