寒潮来袭 减产预期再起

　　寒潮天气来袭，引发市场对菜籽、白糖减产的担忧，相关品种期货价格企稳反弹。截至1月22日，易盛农期指数报收于996.70点。

　　菜粕是上周易盛农期指数权重品种中表现最强的品种。一方面是受到豆粕上涨的提振；另一方面是因为我国南方及中东部地区迎来强降温天气，长江中下游部分地区低温将降至-10℃。目前该区域油菜生长正处于越冬阶段，市场担忧持续低温将对油菜造成冻害。

　　虽然目前评估低温对产量的影响还为时尚早，但市场认为，菜籽类品种的天气升水行情依然可期。

　　白糖上周振荡反弹，亦受到天气因素的支撑，广西低温天气或将持续一周左右，有形成冻雨的可能。2008年的低温冻雨天气曾给广西甘蔗造成严重灾害，导致甘蔗根系受损，产糖量下降。因此，灾害性天气的出现将在短期内给郑糖市场带来利多题材，不过国际原糖价格滞涨下滑、国内食糖需求清淡，仍将限制糖价的上行空间。

　　棉花上周振荡反弹。因市场传闻棉花抛储方案已上报，若通过，将于4月开始执行，而价格主要以进口棉指数和中国棉花价格指数平均价来确定，未完全与国际接轨，抛储价格或高于市场预期。不过，考虑到国储棉有近900万吨的庞大库存，且未来我国去库存主旋律不会改变。因此，抛储行为本身就决定了棉价将长期受到压制。

　　综上所述，市场恐慌情绪减缓，商品市场回暖。另外，如果菜籽和白糖因寒潮而出现减产，那么易盛农期指数有望维持振荡反弹走势。

　　（作者单位：东海期货）