大宗商品经历一年噩梦 整体价格进一步趋弱

　　2015价格跌破心理线

　　从2011年4月29日至今，彭博大宗商品指数从175.42点重挫54.6%，至79.46点，降至1999年以来的最低点。其中，2015年更是狂泻不止。

　　“在投资拉动下，中国经济连续高增长曾造就大宗商品的辉煌时刻，但如今中国经济增速放缓，又面临经济结构从投资型向消费型转变，因此全球大宗商品市场黯然失色。”多名期货从业人士向《每日经济新闻(博客,微博)》记者表示。

　　根据国家统计局发布的数据，2000~ 2011年，中国每年的国内生产总值（GDP）都以至少8%的速度递增，2006年与2007年的年度GDP增速甚至高达12.68%和14.16%，是名副其实的世界经济增长引擎。而这个令世界瞩目的经济增长速度却从2012年起不断下降。至2015年前三季度，中国GDP增速首次破7，达6.9%。

　　如今，作为大宗商品市场风向标的原油期货已经数度跌破价格心理线。2015年12月12日，纽约WTI油价跌破每桶36美元，当周跌幅超10%，创2015年以来最大单周跌幅。同日，伦敦布伦特原油跌至每桶37.76美元，这是2008年12月以来，伦敦布伦特石油期货价格首次跌破每桶38美元。

　　2015年11月24日盘中，LME期铜（伦敦金属交易所期铜）价格一度刷新近6年半的新低，2009年5月以来首次跌破每吨4500美元。2015年以来，以美元计价的铜价累计下跌25.14%。此外，LME期镍自2015年1月以来已累计下跌超42%。截至11月24日，LME期镍盘中一度下跌至每吨8145美元，为2003年7月以来最低。

　　2016供过于求积重难返

　　“如果说中国因素是从供求关系、即从商品属性来影响大宗商品的价格，那么美元就是从大宗商品的金融属性来影响其价格。”谈到影响全球大宗商品整体走势的因素，第一创业宏观经济分析师李怀军称，由于美元承担着国际大宗商品的主要计价货币的职能，美联储近10年来首次加息致美元走强，必然是影响大宗商品价格走势的另一个关键性因素。

　　李怀军表示，中国由于产能过剩，以及企业和地方政府的杠杆率都处于较高水平，使得投资意愿仍然不强。加之国际经济复苏缓慢，在投资和出口都不给力的情况下，唯有消费还保持稳定。因此，大宗商品价格能否在2016年筑底回升仍需观察。

　　值得注意的是，2015年10月，高盛高华共10名分析师发表题为《中国的再平衡过程对大宗商品意味着什么》的研究报告，报告第一分析师迈克·海因兹认为，长期以来，新兴市场强劲的大宗商品需求推动了过去十年的价格上升。这个情况最终激励了产能扩建以及科技创新，导致如今面临供过于求的局面，价格一直寻求在较低水平达到新的均衡。

　　如今，从中国这一需求大国的经济预期看，2016年大宗商品的整体走势将持续低迷。但不同商品的需求会有不同。对处于经济转型的中国来说，资本支出型大宗商品（钢铁、水泥、铁矿石）需求的减幅会远超营运支出型大宗商品（能源和铝等基于消费的金属）需求。

　　大宗商品发展研究中心秘书长、生意社总编刘心田也表示，“产业链还没有出清的工业品还是有下跌空间，只有价格才能让倒闭企业出清，也才能完成供需格局新的平衡。”