沪胶 空头见好就收

　　昨日，国内B股指数大幅重挫令市场恐慌情绪快速蔓延，商品期市因此受到牵连，能源化工品种跌幅居前。其中，沪胶1605合约自上周二以来维系的多空平衡态势被打破，期价重心下移至10300元/吨附近。

　　从昨日上期所公布的沪胶1605合约持仓变化来看，多空双方前20名席位均有明显的减仓迹象，由此说明投资者在临近元旦小长假的时间节点，离场观望的情绪正逐步升温。可以预见，未来多空双方交投心态或趋于谨慎。

　　细分持仓各席位发现，前20名席位中，空头减仓力度较多头更为显著，空头合计减仓2111手，多头合计却增仓612手。尽管昨日沪胶期价出现大幅回落态势，但空头并未乘势追击，却呈现保守态势，见好就收——持仓非但没有显著增加，反而多数出现减持景象。在空头阵营方面，银河期货席位减仓1919手，居于首位，南华期货和华泰期货席位也分别减持空单1072手和809手，位居其后。多头虽有几个席位大幅减持，但多数席位还是维持小幅增加的策略。具体来看多头阵营，永安期货席位减仓1202手，远超华泰期货和光大期货席位642手和635手的减持力度。

　　从上周沪胶1605合约持仓结构发现，净空头头寸呈现稳步攀升态势。其中，上周一多空双方前20名席位维持净空11764手，上周五则积聚至16440手，增幅达39.75%。由此印证，沪胶期价短期快速拉涨，显然受到空头力量的抛压，在产业链下游需求不济的背景下，一时的亢奋行情难以激发多头持续发力，也无法令空头步步退让。事实证明，上周一的涨幅还是在本周一空头反击之下，尽数回吐。不过，空头只在乎和短线反击，而非中线布局。毕竟临近小长假，不确定性因素增加，在利空风险释放之际，选择落袋为安是上善之策。

　　考虑到本周只有四个交易日，加之外盘又无指导，元旦前橡胶市场交投会趋于清淡。预计沪胶1605合约在周一回落后，空头不会孤军深入，在10300—10600元/吨区间内，多空双方握手言和、罢兵休战的可能性较大。 (作者单位：宝城期货）