兴业投资：原油持续受益 本周涨幅逾8%

　　　周四油市持续消化库存大降和美国石油钻井平台数减少的利好因素，加上假期前投资者调整头寸，推动两地原油在本周最后一个交易日继续反弹。美国NYMEX 2月原油期货上涨0.6美元，涨幅1.6%，报38.10美元/桶，本周录得连涨，涨幅逾8%；ICE布伦特2月原油期货涨幅1.42 %，报37.89美元/桶。

　　本周公布的库存数据虽然大幅下降，但对于整个原油市场来讲，仅一周的库存下降并不能对油价构成太多刺激，因宏观基本面还是供过于求，原油的整体下行走势依旧不会有变化。另外，自上周五美国解除原油出口禁令后，本周三有消息报道，美国Enterprise Products Partners公司将于明年1月的第一周装载60万桶轻质低硫原油出口至荷兰，这是40年来美国首批出口至海外的原油。出口固然有利于缓解库存压力，但由于运输成本相对较高，美国原油在国际市场上并没有竞争力，对油价上涨的支撑可能没有明显作用，甚至部分分析人士认为出口禁令解除对全球油市没有太大影响。

　　　全球产量方面，虽然今年油价暴跌，世界第二产油国俄罗斯受其冲击今年前三季度GDP均录得负增长(第一、二、三季度年率分别下降2.2%、4.6%和4.1%)，但俄罗斯还是毅然拒绝和以沙特为首的OPEC组织合作减产以稳定油价。俄罗斯能源副部长本月在一次行业研讨会上也明确表示，除非油价跌到零，否则俄罗斯企业不会减产。而沙特石油部长也不甘示弱，曾表示并不在乎产油国是否能达成减产协议，最重要的是得到更多的市场份额，甚至指出俄罗斯油价在全球市场上没有竞争力。可见，OPEC和非OPEC产油大国为捍卫市场份额争取产量最大化的决心可谓不相上下。

　　 总之，原油基本面仍比较悲观，料假期之后油价可能会重启跌势。

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