大宗商品市场好景不长

　　上周，国内大宗商品市场下跌商品比例明显收缩，出现了近两个月以来不多见的回暖局面。不过，业内专家表示，尽管土俄冲突成为上周市场的一个利好窗口，大宗商品市场总体表现有所好转，但此窗口本周将关闭，预计接下来市场均涨跌幅或仍将为负，“六四开”(跌涨比例)将成近期大宗商品市场主流。

　　上周行情受避险需求提振

　　据监测，2015年第47周(11.23－11.27)，大宗58价格涨跌榜中环比上升的商品共19种，集中在农副板块(共7种)和有色板块(共5种)，涨幅在5%以上的商品主要集中在有色板块；涨幅前3的商品分别为镍(市场)(6.90%)、铝(市场)(5.46%)、WTI原油(5.25%)。环比下降的商品共32种，集中在钢铁(共7种)和橡塑(共6种)，跌幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；跌幅前3的商品分别为乙二醇(－7.29%)、铁矿石(澳)(－2.57%)、鸡蛋(－1.84%)。

　　分析人士表示，上周大宗商品市场虽依旧跌多涨少，但有两个明显变化:首先，市场均涨跌幅转正，这是近两个月以来首次转正，前周均涨跌幅为－1.03%，上周为0.06%。其次，市场下跌商品比例明显收缩，58个商品中，环比32.76%的商品上涨，55.17%的商品下跌，另有12.07%的商品持平，而前周仅有12.07%的商品上涨，77.59%的商品下跌，下跌商品比例减少两成。

　　不过，尽管市场有明显改观，但从趋势来看，大宗商品市场仍处于“寒冬”。上述人士表示，从基本面来看，上周上涨商品都是以有色和农副类商品为主，而有色板块前周是下跌重灾区，由此可以判断，这波行情的突围很大程度上还是受地缘政治风险升温、避险需求增加的影响。

　　此前，铝、铅、锡等商品价格创出近6年低位，镍甚至创出10年新低，地缘政治突发性事件加上市场炒作，使得上周镍(＋6.90%)、铝(＋5.46%)等商品呈现报复性反弹，造就了一波上涨行情，甚至沪铝、沪铅、沪锡上周三盘中触及涨停。但对于12月份的走势，生意社有色行业分析师刘美丽则认为，外有美联储加息、内有国内需求不足，且现在是消费淡季，预计有色市场12月仍看空，行业指数或触及600点(当前622点)。诸如有色这类不稳定性商品和并不具有风向标意义的农副类商品的上涨表现，基本不会改变大宗商品市场的整体运行方向。

　　从跌幅榜来看，诸如乙二醇(－7.29%)、铁矿石(澳)(－2.57%)、PP(－1.54%)、燃料油(－0.94%)等具有行业代表性的商品仍处于下滑中，且跌幅较之前均加深，如乙二醇前周仅跌0.29%。这也从侧面反映出，近期大宗商品市场转好实是“假象”。

　　值得关注的是，上周WTI原油大幅上涨5.25%，前周下跌0.49%。生意社原油分析师周广振认为，俄土地缘危机引起原油小幅反弹，但受原油库存压力，反弹幅度受限。目前，美国EIA市场原油库存处于较高水平，连续九周增加，供应过剩的局面没有改变。假设上周没有地缘政治危机的话，很可能油价还会继续下挫。当前原油供求关系并无实质性改善，油价仍以低位震荡为主，反弹难以持续。

　　期货跌狠现货跌稳

　　统计显示，11月23日大宗商品价格指数BPI为677点，创下周期内的历史新低，较2012年4月10日最高点1019点下降了33.56%。(周期指2011年12月1日至今)，较月初的690点已下降13点。

　　中国大宗商品研究中心秘书长刘心田表示，大宗商品价格指数BPI自10月中旬以来，基本以每日一点的跌幅往下走，反映在现货市场上跌势较稳，而期货市场则跌势较狠。对比近日部分产品的期现货走势，不难看出，期货市场跌幅明显狠于现货市场。例如PP，11月23日，大商所PP1605合约午后跌停，全天下跌289元/吨，跌幅5.12%，报收5352元/吨，此价格为2015年以来PP主力合约的最低价格，亦是自2014年PP期货品种上线以来的历史最低收盘价格，而当天现货均价仅跌0.51%。

　　此外，另一品种螺纹钢期货主力合约RB1605，在11月23日下跌2.59%，至每吨1658元人民币，跌到2009年开始交易以来最低价，创下历史新低。而在现货市场，当天仅跌0.66%。诸如此类的还有PTA、甲醇等，也同样呈“现货跌势稳，期货跌势狠”的情况，以PTA为例，11月初以来，PTA期货跌幅超6%，而现货市场跌幅不足1%。

　　刘心田指出，期现货虽然下跌脚步快慢不一，但共性都是“跌”。按照现货市场目前的跌势来看，预计月底BPI将会跌至670点左右，年末可能会跌至650点附近，而此轮下跌BPI的底部极可能会试探性到达600点，此后预计将会回调。