投研一体化为资管业务夯实基础

　　模拟交易阶段赛事昨日结束

　　大商所2015年十大期货投研团队评选活动模拟交易阶段的比赛昨日结束，现场评审也将于本月开展。大商所官网数据显示，上海中期1队、海证期货、华安期货2队位列总成绩榜前三名，第四、五名也分别被华安期货1队和上海中期2队占据，兴证期货2队、中投天琪2队、永安期货2队、兴证期货1队、弘业期货1队位列六至十名。值得一提的是，上海中期期货、华安期货、兴证期货分别有两支团队位列前十，显示出较强的投研实力。

　　上海中期研究所副所长王舟懿告诉期货日报记者，基于对黑色产业链的深入研究和对品种后期看跌的整体判断，公司参评团队的交易策略定为长线主力做空黑色品种，并结合短线及日内操作平滑收益率曲线，主要交易品种为铁矿石、焦炭、PP、鸡蛋等。

　　据华安期货队员王飞介绍，华安期货1队与2队均采用稳健的投资策略，将资金分配到每位研究员，并严格控制仓位与回撤，研究员分享策略、相互监督、相互提醒，以保证收益的稳步增长。交易品种涵盖大豆、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、鸡蛋、塑料、PP、焦炭、焦煤、铁矿石。“在比赛初期两队均出现了不同程度的资金回撤，但随后两个团队均加强了对品种的筛选，对多个趋势较好的品种做了分散投资，资金曲线也随之平稳增长，收益较好的品种有PP、焦炭、大豆、鸡蛋，主要是因为操作过程中这几个品种的基本面因素导致下跌趋势较为流畅。”

　　中信建投期货团队队员张贵川表示，团队收益从开始操作至临近比赛结束的很长一段时间基本稳步增加，黑色产业链品种对收益贡献最大，化工板块也有一定收益。不过临近结束的几个交易日收益出现了较大回撤。张贵川认为回撤较大主要是风险事件使得盘面波动加剧所致。

　　王舟懿表示，评选锻炼了队伍。“我们团队由于长期致力于对黑色品种的研发和服务工作，积累了大量服务产业客户的经验。本次评选中在铁矿和焦炭等品种上发挥了明显的优势。后期我们将继续致力于期现结合，在服务现货产业客户的基础上，不断总结黑色品种的价格运行模式和因素模型，更好地把握价格运行趋势，发挥期货服务现货的功能。”王舟懿同时表示，在整个评选过程中，尽管团队取得了较好的成绩，但仍有一些细节需要改进，包括如何稳定收益率、降低资金回撤等，“后期我们将进一步在这些方面加以改进”。

　　和上海中期期货一样，华安期货参评团队也是收获颇多。“通过评选我们认识到，两队的不足之处是某些品种出现大行情之前没有把握好机会将盈利扩大，仍需加强品种方面的研究，加强捕捉优势机会的能力。我们也学会了如何更好地管理大资金、筛选优势品种，以及通过仓位调整达到资金收益曲线的平稳增长等。王飞说。

　　“评选给各期货公司提供了较好的平台和展现自我实力的机会，提高了研究员的研究水平以及资管能力。通过评选，我们将模拟交易中取得的经验分享到资管部门，加强了研究所与资管部门的优势对接。”王飞说。

　　而在王舟懿看来，资管时代，建立一套成熟的投研框架是目前众多期货公司的重点工作，评选则为投研团队打造了一条转型之路。“投研一体化，从人才、策略、产品等方面解决了资管业务的瓶颈。研发人员研发方向则从品种、行情转向投资策略和交易实践，研发产品从研究报告转向投资策略、产品设计等。评选切实为研究员提供了策略运用的机会，为资管业务夯实了基础。”王舟懿说。 （完）