大宗商品处于“最长的冬天”

　　10月的大宗商品市场仍然令投资者“心惊肉跳”。最新数据显示，10月大宗商品价格与供需情况皆不理想，尤其在价格走势上受国内外因素影响，5月中旬至今，商品价格跌幅已达12.33%。业内专家预期，11月大宗商品市场或将继续阴跌，延续“第二浪”的下跌行情，BPI年内或跌破670点。2015年大宗商品的下跌幅度最终或将超过2014年。

　　10月生意社大宗商品价格指数BPI数据显示，目前大宗商品价格基本呈现匀速下跌态势。生意社首席分析师刘心田指出，大宗商品今年下跌第二浪(下跌第一浪出现在1月)汹涌澎湃、势头强劲，业绩已相当“可观”——5月中旬至今，BPI持续下行，已累计下跌97点，跌幅12.33%，已然接近2014年下半年的暴跌(从2014年8月－2015年1月，BPI连续下行6个月，暴跌140点，累计跌幅超15%)。值得关注的是，今年下跌第二浪本在9月出现了减缓势头，但10月又重拾跌势，且未出现终止信号。如若11、12月继续下跌，则第二浪下跌将较2014年的暴跌“有过之而无不及”。

　　最新调研显示，无论是煤焦钢还是橡胶塑料，甚至是汽油、柴油、天然气，东部、南部近期都传递出消极信号。华南的一位塑料经销商透露，其广州地区的LLDPE下游用户，10月的用量环比9月下降30%，同比去年下降近50%；济南的出租汽车司机反映，与以往“气荒”加不上气不同，现在由于气多车少，为争夺市场，当地民营加气站较国营加气站(即指导价格)有近20%的价格优惠……大宗商品的终端需求出现“减炊”，已是不争的事实。

　　不仅如此，大宗商品的进口压力日趋紧张。由于全球性产能过剩，大宗商品的进口量持续增加而价格持续走低。虽然铝、动力煤等多种商品出现价格倒挂——印尼5000大卡华南主港到岸价350—360元，而国内价格仅为330元，但中国已经习惯性扮演了大宗商品“消费者”、“买单者”的角色，大宗商品多年来几乎只进不出，在供需矛盾日益严重的当下，中国的东部、南部不仅成为全国大宗商品的主战场，甚至成为全球大宗商品的主战场。

　　与此同时，10月大宗商品供需指数BCI指数也继续收阴，与5、6、7、8、9月的五阴构成六连阴，且阴线幅度较9月有所放大。刘心田指出，虽然如此，尚不敌2014年下半年的九连阴(从2014年5月－2015年1月，BCI一直收阴)。指数显示，2013年以来大宗商品一直处于下行态势，市场正处于“最长的冬天”，且不会很快结束。虽然五中全会的二孩政策及竞争性领域商品和服务价格全面放开为经济带来些许春意，但短期来看，获益板块有限，在原油疲软的影响下，市场很可能继续下行。但考虑到目前行情已经是2015年下行第二浪的余波，大跌行情料难出现，市场整体下行的节奏和幅度有望趋缓，部分板块或有反弹行情。