首只期货公司次级债发行

　　东证期货6 亿元次级债券，期限3 年，票面利率6.82%

　　期货日报记者近日从东方花旗证券了解到，由东方花旗主承销的2015年东证期货有限公司次级债券已于6月18日在上海证券交易所成功发行，发行总额6亿元，债券期限3年，最终发行票面利率6.82%。

　　据了解，该次级债券为中期协颁布《期货公司次级债管理规则》（下称《规则》）以来，首只期货公司次级债券品种。

　　早在今年4月24日，东证期货母公司—东方证券就发布了同意上海东证期货有限公司发行次级债券的公告。公告称，东证期货5亿元的注册资本已无法满足未来业务扩展需要，亟待拓展新的融资渠道补充净资本。

　　关于该次级债券募集资金的用途，东方花旗证券的消息称，主要用于补充东证期货营运资金、充实净资本，以满足公司中长期业务发展需要。

　　在业内人士看来，东证期货次级债券的发行不仅为期货行业提供了一个次级债券发行的成功案例，而且对业内具有现实和标杆意义。

　　“近年来我国期货行业发展较快，但期货公司资本金相对较小。随着期货公司各项创新业务的推出，一些期货公司的资本金已经无法满足业务扩展需要，这些期货公司补充资本金的需求非常强烈。”恒泰期货首席经济学家、副总经理江明德(博客,微博)说，过去期货公司只能通过股东增资扩股的方式增加净资本，现在期货公司可以通过发行次级债券或上市等手段来融资，“这将是一个大趋势”。

　　东方期货副总经理金士星认为，在业内已有成功发行次级债券的案例后，未来会有越来越多的期货公司尝试发行次级债券。

　　事实上，据记者了解，有多家期货公司已获得股东层面关于发行次级债券的许可，目前正在走相关流程。

　　华东地区一家期货公司副总告诉记者，发行次级债券将是期货公司未来融资的一种方式，“我们现在由于资质问题还没办法发行次级债券，但未来肯定会走这一步”。

　　相比发行流程比较复杂的次级债券，一些期货公司已抢先通过借入次级债务来融资。除之前已公布的东方期货、天风期货、招金期货外，中期协最新披露的信息显示，财富期货已经通过借入次级债务成功融资，该笔次级债务规模为3000万元，期限为6年。

　　“期货公司对扩充资本的需求很大，特别是那些净资本相对较小的中小型期货公司。”中信建投期货总经理邵剑秋对记者说，与净资本充足的大型期货公司相比，中小型期货公司对次级债融资的需求更大，“短期融资对中小型期货公司有帮助，他们可以快速抓住机遇，做大公司业务”。

　　不过，补充资本金虽是期货公司的客观需求，但什么时间发行次级债券或IPO，主要看期货公司股东层面的考虑及公司实际业务的发展状况。

　　“现在期货公司有很多种融资方式，比如股东增资、次级债融资、新三板及主板上市等，在政策环境不断宽松的背景下，期货公司没必要跟风上市或发行次级债券，还是要根据自己的业务需要，稳扎稳打。公司实力有了，无论是发行次级债券还是IPO，都将水到渠成。”华东某期货公司负责人如是说。