决赛月来临 低回撤是领先团队首要目标

　　聚焦大商所十大期货投研团队评选

　　目前，2015年大商所十大期货投研团队评选赛程已经进入最后一个月。截至昨日，总成绩排行榜上，新湖期货2队位列第一，该团队得分为38.6，收益率为24.81%，夏普指数为0.5003，最大回撤率是0.00%；第二名是中投天琪期货2队，该团队得分为38，收益率为38.60%，夏普指数为0.3723，最大回撤率为0.47%；第三名是海证期货团队，该团队得分为38，收益率为32.96%，夏普指数为0.3938，最大回撤率为0.00%。

　　“过去两个月，我们的策略基本分为两个阶段，第一阶段偏进攻，第二阶段偏防守。现在是第三阶段，我们会制定更为均衡的策略并保持低回撤率。”中投天琪期货2队队员罗睿文告诉期货日报记者，“在后半程的比赛中，低回撤是我们首要目标，但抓住机会也同样重要。”

　　体现在策略上，中投天琪期货2队考虑趋势策略，并搭配价差交易等。“有时也会把之前某一个品种上挖掘的机会复制到其他的品种上，但总体仓位不会因为太注重排名或觉得这是虚拟资金而过于激进。”罗睿文说，团队会把评选中的模拟交易当成实盘来做，“最重要的是展现我们投研思想与最终结果的匹配程度”。

　　从比赛规则来看，今年依然沿用了去年的模拟+夏普的评价模式，在初期排名中，夏普指数与收益率占到了同样的比重。“这可以杜绝以往很多团队到了最后几个交易日‘重仓赌一把’的现象，因为即使最后几个交易日重仓赌行情获得了高收益，夏普指数也会很低，综合成绩就不会很好。”中信建投期货1队领队张贵川说，这显然更能考验团队的资产管理能力。

　　记者发现，在之前的赛程中，不少参赛团队十分重视基本面和风控。“基本面方面，我们紧跟产业动态，也会考虑市场观点与基本面之间的差异，以及各种潜在影响因素。风控方面，我们会在交易之前，对各种可能情况做出预案，追求风险可控，不打无准备之仗。”罗睿文说。

　　实际上，十大投研团队的评选，考验的不仅是团队的研发能力，还有团队的协作能力。在比赛过程中，多数参与者都能感受到此次比赛“不是实盘，胜过实盘”，压力很大。“通过比赛展示团队的投研融合成果，我们更有动力。”罗睿文说。

　　在比赛中，不少参赛团队十分注重总结往年的经验教训，也会总结短期比赛的优劣势，然后做出相应的调整。

　　“相比去年，我们的进步体现在两个方面，一是收益曲线更稳健，二是对产业的研究和理解更深入，并通过实践不断促进研究与交易之间的融合。 ”罗睿文说。

　　新湖期货2队领队时岩业告诉记者，团队今年比赛的最大进步是在心态方面，放下了想赢怕输的包袱，在自己最熟悉和擅长的品种上深耕，而不是盲目追逐不熟悉且波动率大的品种。另外，加强了实地调研，更加深入地了解品种的供需，精准判断行情。

　　中信建投1队则总结了去年参加比赛时一些失败的教训，在人员分工、仓位控制和研发支持方面都做了调整。人员分工上，该团队根据每一个人的性格和能力特点，安排其承担相应的团队角色。作为团队领队，张贵川负责比赛的全面协调和交易决策，并安排专人下单、专人负责行情研究和策略研究，配置专门的风控人员，严格把控交易中的风险。“正是团队从一开始就对人员架构进行了明确的分工，使得团队在参加比赛过程中的积极性和主观能动性都很高，比赛中每一个队员都发挥着不可替代的价值，这也是我们团队今年成绩稳步上升的关键所在。”张贵川说，在这个体系中，研究员可以提出具体的头寸建议，领队根据自己经验对头寸的数量和入场时机进行调整，达到投研的更紧密融合。