美联储加息路线图仍未明朗

　　FOMC会议声明“鸽声”依旧

　　美联储联邦公开市场委员会（FOMC）北京时间周四凌晨公布会议声明。美联储表示，将维持利率不变，暗示加息可能要比市场预期更晚，并且下调美国经济增长预估，对强势美元发出警告。受此影响，美元指数冲高回落，而贵金属探底回升。

　　相比4月，本次会议声明确认了美国经济自去年冬季大幅放缓后已经重回温和扩张时期，增长势头可能足够强劲以支持联储在年底前加息。美联储一向看重的就业数据也相对此前有了好转，劳动力资源利用不足的状况有所改善。虽然企业固定投资以及净出口依旧疲软，但家庭支出温和增长，房地产市场有些许改善。通胀下行压力减轻，但通胀水平仍然持续低于美联储长期目标水平。此外，美联储也下调了对美国经济今年增幅的预估，并调降明后两年基准利率预期。

　　这份意外偏向“鸽派”的声明使投资者略感失望。声明发布后美债收益率由升转跌，非美货币也随之展开了全线反击，美元指数昨日出现下挫，黄金振荡走高。花旗集团G10汇市策略部门全球主管Steven Englander表示：“美联储声明立场没有此前预期强硬，加息的决心也没有市场预期那么强。”

　　美联储主席耶伦在新闻发布会上被问及加息时机时也表示，过早开始加息恐怕会扰乱经济复苏。她声称，虽然多数与会者预期今年加息将是合适之举，他们预计经济增长会在下半年加快，且劳动力市场状况也将进一步好转，但目前委员会尚未就何时是加息的合适时机做出决定，加息时间仍取决于未来几个月的经济数据表现。

　　耶伦表示，不希望市场把太多的注意力放在对加息时点的预测上，她强调首次加息的时间没有那么重要。“目前太多注意力放在了首次加息的时点上，但市场参与者应该更关心货币政策的未来路径。”

　　分析人士认为，美联储的一系列表态说明其对美国经济增长的后劲缺乏信心。美国商务部公布的首次修正数据显示，美国经济第一季度萎缩0.7%，个人消费、私人投资、净出口全面下滑，这是时隔一年之后美国经济再次出现季度收缩。国际货币基金组织和世界银行也下调了今年美国经济增长预期。国际货币基金组织甚至预期美联储会将加息时间推迟到2016年上半年，大大晚于此前市场普遍预计的今年秋天。

　　“美联储官员预期2015年年底联邦基金利率中值为0.625%，这与3月时的预计一致，意味着美联储今年可能有1—2次25个基点的加息。”长江期货分析师王琎青告诉期货日报记者，

　　美联储官员此次下调了明后两年利率预期，表明对美国经济长期发展的活力和高利率水平的影响尚不够确定，升息步伐将会小幅放缓。他认为，美联储在首次加息后，收紧货币政策的步伐将会更为缓慢。这在对美元构成利空的同时，将在短期内提振贵金属和基本金属的价格。