资金市场监测：利率市场波澜不惊

　　10月19日，Shibor市场五涨三跌，所有利率振幅都在1个基点之内。近期资金面供求处于均衡状态。代表性利率的7天Shibor微涨0.10个基点至2.395%，环比上周基本持平。“十一”长假后到三季度宏观经济数据公布之前这段时间，央行几无动作，资金市场也波澜不惊，利率波动幅度较小。

　　昨日，隔夜利率涨0.10个基点至1.902%，进一步企稳。14天利率下跌0.10个基点至2.733%。一个月利率跌0.90个基点至3.057%。三季度经济运行的宏观数据已经公布，经济数据符合市场预期，三季度GDP增幅为6.9%，6年来首次破“7%”。市场预期近期央行降准或降息的可能性较大。中长期利率继续小幅振荡，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报3.1783%、3.3500%、3.36107%、3.4140%。

　　近期上证综指延续反弹，上破3400点整数关口后，遇压小幅回调。从形态上分析，我们认为，本轮涨势尚未结束。三季度宏观经济数据已经公布，部分数据好于预期，如GDP增幅为6.9%，预期是6.8%。单纯从已经公布的数据分析，国内经济运行并不如预期中的糟糕，部分数据也呈现出较好的一面，如三季度第三产业增加值同比增长8.4%，远高于第二产业和第一产业。这也意味着经济结构优化效果显著，未来有望进一步改善。在外围需求明显不足的情况下，国内需求依然保持10%以上的增幅。经济增幅的下滑主要是投资增幅的回落，尤其是房地产开发投资同比增幅仅为2.6%。有效投资增幅较低，使得国内部分大宗商品产能过剩严重，去产能化之路任重道远。十八届五中全会即将召开，“十三五”蓝图即将呈现是近期股市上行的一个重要支撑因素。我们认为，股市上涨仍会延续，速度会有所减缓。（作者单位：金石期货）