察言观市：浅谈工业品去产能

　　上周末，笔者的微信朋友圈开始流传“玻璃产业巨头华尔润停产清算”的消息。紧接着，周一媒体报道证实了华尔润10月20日全线停产清算。实际上，在13日华尔润本部最后一条平板玻璃生产线放水停产后，这一结果就在意料之中，但周一玻璃期货价格还是出现了近来难得的走高行情，这不禁使人联想起整个工业品的去产能进程。

　　众所周知，近两年来，大宗商品进入漫漫寒冬，主要原因就是普遍的产能过剩，特别是大宗工业品产能过剩问题更为突出。但过剩是一个相对的概念，“4万亿”带来的供应增加和“经济换挡”带来的需求增速下降共同促成了今天的过剩局面。

　　而要想解决当前的问题，还是需要从供需两个角度来考虑。但大家都知道在“三期叠加”背景下，经济增速未来将持续处在中高速，国内大宗商品需求高峰已经过去，因此指望需求大幅增加来消化当前的过剩产能几乎不可能。同时，政府推出的“一带一路”、“亚投行”等转移过剩产能的战略规划，短期很难带来实质作用。

　　所以，要真正解决产能过剩问题还是需要从供应减少、也就是淘汰产能的角度入手。如何淘汰？从目前的情况看，主要还是通过市场的方法并辅以环保等行政措施。

　　但我国各行业的去产能进程还需结合我国的实际情况来进行分析，特别是国企与民企情况并不相同。

　　国有企业特别是大型国有企业承担着更多的社会责任，一些地方的大型国有企业一旦停产，将涉及就业等一系列社会问题，因此大型国有企业即使利润很差，一般也不会轻易停产。比如，钢铁行业，尽管钢厂在亏钱生产，但占产能绝大多数的国有钢厂则很少会停产，更别说破产清算了。钢铁行业的这一特点决定去产能将是一个缓慢的过程。

　　民营企业则要灵活得多，如果利润不好，实在撑不住，只能选择停产甚至破产。今年以来，这样的例子比比皆是，特别是在民营企业比较多的行业。比如民企比较集中的PTA产业，今年以来去产能的步伐明显加快，继今年3月占全国PTA产能7%的远东石化宣布破产后，近期也传出占全国PTA产能13%的翔鹭石化要退出PTA生产业务的消息。

　　要结束大宗商品的漫漫寒冬，目前的途径就是去产能，实际也已经在进行，但不同行业之间也存在一定差异，民企集中的行业去产能要比国企其中的行业更加顺畅。所以走出下跌阴霾的时间也要更早一些。而相对应的大宗商品的价格也将率先回暖，但目前在寻底过程中，说触底还为时尚早。

　　（作者单位：鲁证期货）