CAFI 低波动率运行

　　上周，CAFI微涨0.88%，至831.23点。其中，油脂指数上涨2.07%，至534.72点；粮食指数上涨1.63%，至1278.60点；软商品指数下跌2.01%，至793.16点；饲料指数上涨1.65%，至1436.46点；油脂油料指数上涨1.88%，至855.18点；谷物指数上涨1.08%，至929.38点。

　　CAFI成分品种涨跌不一，波动率较低。大豆微涨0.71%。三大油脂中棕榈油上涨2.29%，豆油上涨1.93%，菜油微涨0.79%。谷物中玉米微涨0.54%，强麦上涨1.90%。软商品中棉花下跌2.27%，白糖下跌1.35%。鲜鸡蛋下跌1.81%。粕类中豆粕上涨2.09%，菜粕微涨0.85%。

　　上周五，玉米价格冲高回落，主力1601合约报收于1903元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。此外，1605合约报收于1814元/吨，较前一交易日上涨13元/吨。

　　国内玉米现货价格跌势放缓，大部分地区价格企稳，极少区域甚至小幅反弹。

　　华北地区玉米价格已经跌至低位，临近农户种植成本线，导致农户惜售心理明显增强。目前，华北地区价格筑底企稳，预计本周以小幅波动为主。

　　东北地区收割进度慢于上年，目前上量仍然不大，在购销主体态度谨慎的影响下，市场购销清淡，只有少数临储库、代收企业、深加工企业、贸易商展开收购。预期临储玉米全面收购之前，东北地区玉米现货价格振荡下行为主。

　　销区购销比较活跃的是华北和新疆产玉米。在华北玉米价格企稳、新疆降雪影响上量以及到销区车皮申请困难的情况下，销区价格难以大幅走低，后期需进一步关注东北玉米到货数量和成本。

　　（作者单位：银河期货）