如何看待巅峰私募的股灾坠落？

　　有媒体统计了最具代表性的10大顶尖私募本次股灾中坠落，净值平均回撤在65%左右，如果是普通股民，大家不会觉得吃惊，但他们是超一流选手，令人意外感叹。有朋友问我的看法，我便一并回复。

　　1、他们的锋芒暂时受挫，他们中的一部分仍是投资英雄。科比即使在最关键的比赛中投丢最后一球导致败局，但科比仍是科比。关键的观察指标是，他们接下来是否还会为荣誉而战，为信任他们的投资人重新赢得利润。

　　2、嘲笑他们不会为自己的投资失败找到安慰。他们江湖立万之前，必定也历经多次重大挫折，能最后惊鸿资本市场，无一不是独特的天赋和超人的勤奋所致，当然还有运气。

　　3、投资不易。即使他们勤奋与天赋宠爱一身，仍然遭此困境，何况芸芸众生的股民，对市场需充满敬畏之心。

　　4、无论多大多成功的大牛，要相信自己的虚妄（索罗斯语）。如此的股灾虽是多少年才出现一次的概率，但一次出现就让人痛彻心扉。而且，事后反思却又会发现自己曾有很多次机会可以拯救净值，但闪念的结果就是被市场一记ACE。美人迟暮，英雄落寞，谁都无所不在枷锁之中。

　　5、相信99%的优秀投资人在5000点后都能感受到市场狂热的风险，但感受到风险和执行风控中间有一道鸿沟。风险可以从数据、大众情绪、涨速等技术层面感知，但大胜负面前的执行风控则主要依靠常识、理念和修为的境界。

　　6、能在资本市场跻身顶尖之列，尽可能的贴近内心的独立判断是过去所有成功因素中的最关键品质。我斗胆猜测，这次大佬新锐们几乎集体短路，主要是心无禅定导致的失去独立，无意识降格为群体性情绪的俘虏。牛市的自我强化、每天飙涨的财富净值以及高安全垫的麻痹大意、不断增加的资金规模、无数人的由衷吹捧、应接不暇的饭局导致熬夜饮酒、媒体采访时越来越气吞山河的自信……这一切无可避免的带来身体状态的下滑和自我安静反思空间的丧失，内外夹攻之下，那些看似偶然的犹豫不决最后都是成为必然的断臂泥潭。淡泊以明志，宁静以致远，古人的智慧何其精炼，可惜，我们哀之何其易，鉴之又何其难。

　　7、在中国做资产管理可以说95%以上都是趋势加仓型，这个策略在牛市里就导致净值上升——申购规模增加——高位继续加仓，历史规律告诉我们，大部分的牛市结束，头部大概率都有筑顶的时间和空间，优秀的投资高手即使在第一时间没有顶部撤离，也基本会在顶部确认前后识别风险果断撤退，而平庸者却全程是底部和顶部都后知后觉。这次股灾最要命的是它一泻千里，暴跌的速度将投资精英和平庸者闷杀到一个维度去了，杠杆的毁灭性导致越是大的资金，越是无法出逃，只能任由市场宰割。这让我们必须回到投资的规律上去反思，任何时候，在风险越来的越大的时候，理应仓位越来越低，重视流动性，而不是持续激进加仓。

　　8、顺境所需要的美德是节制，规模是业绩的敌人，10分力干8分活，为自己留下余地。

　　9、扛住毁誉，风雨中抱紧自由。人生既感受到痛苦又坚信终将美好，这便是自由。每个资产管理者都有一个自由的梦，而这恰恰也是一个呼唤和需要英雄情结的行当。加油吧！共勉。

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