库存产量下滑原油劲升 EIA评估放宽出口影响

　　　周三美国WTI 10月油价收涨2.56美元，涨幅5.74%，报47.15美元/桶，创8月31日以来最高收盘位。ICE布伦特11月油价收涨2.00美元，涨幅4.19%，报49.75美元/桶，创9月3日以来最高收盘位。数据显示美国原油库存出现3周来首次下降、上周石油产量下滑，令油价得到支撑。此外，鉴于周三的经济数据表明美国通货膨胀率低迷，交易商们下注美联储可能在明天宣布维持现有利率不变，这种预期也推动了油价上涨。花旗期货公司能源期货专家蒂姆-埃文斯（Tim Evans）表示：交易商们最关心的似乎是美国原油产量下降的事实，以及美联储明天可能按兵不动的预期。

　　周三早间，美国能源信息署（EIA）报告称，截止9月11日当周美国原油库存减少210万桶，接受普氏能源资讯调查的分析师预计减少20万桶。周二美国石油协会（API）报告称上周美国原油库存减少310万桶。数据还显示上周美国国内原油产量减少了1.8万桶/日，降至912万桶/日。除阿拉斯加与夏威夷之外的美国48个州上周的日均石油产量为865万桶，较此前一周减少3.5万桶。

　　美国能源信息署（EIA）发布一项最新研究报告，评估了放宽原油出口限制的潜在影响。报告发现：对国内原油生产的影响是决定政策变化其他相关影响的关键；天然气价格不改变或稍有下降；原油和石油产品贸易也会受到影响。近几年，美国原油产量从2009年540万桶/天 增加到2014年870万桶/天，并且该增长势头有望继续，这引发了对放宽或取消现有原油出口限制将对未来十年原油和石油市场产生怎样影响的讨论热潮。

　　分析发现，在两个分析案例中（在现有出口限制情况下假设未来十年产量低于1060万桶/天），有或者没有现行出口限制没有区别。但是，在另外两个案例中（2025年国内产量在1170万桶/天和1360万桶/天之间），与保持现行原油出口限制的情况相比，在取消出口限制情况下，将出现国内产量增加、原油出口增加、产品出口减少，美国供给消费者的汽油价格略有下降的情况。

　　美国汽油产品价格包括汽油价格，或者维持不变，或者由于取消原有出口限制有所下降。美国能源信息署之前的报告显示，与西德州中级原油（WTI，国内标准价格）相比，美国石油产品价格与北海布伦特（Brent，国际原油标准价）有更强联系。

　　在此研究考虑的高产量情况下（HOGR/LP），取消现行原油出口限制通过提高WTI价格，缩短了Brent和WTI的仍 格差距。当国内生产者提高产量响应WTI高价时，全球供应/需求平衡趋松（供大于求），除非国内产量增加被其他地区产量下降抵消。供大于求暗示Brend价格较低，反过来导致美国消费者享受到较低的石油产品价格。

　　不考虑原油出口政策，美国原油和石油产品净出口在美国原油产量较高情况下普遍较高。然而，原油出口政策极大的影响着原油和石油产品出口组合，尤其是在HOGR和HOGR/LP情况下（国内产量较高）。如下图所示，原油出口没限制的情况下，原油在原油和石油产品出口中占较大比重。当原油出口限制取消，国内产量增加的情况下，原油及其产品出口总量比现行原油出口有限制情况下高。

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