机构视点20150826

　　贵金属

　　荷兰银行：黄金市场情绪有所改善，本周金价继续上行。美元的走低同样推动了黄金的走强。

　　MKS：全球市场一片下跌中，金价略有下行，却是相对表现较好的一个。周一金价一度跌破1150美元/盎司，不过最终还是回到该水平上方。面对股市的波动，避险资金对黄金的兴趣支撑金价在1150美元/盎司附近运行。

　　摩根士丹利：联邦公开市场委员会7月会议纪要为美联储不会在9月加息的观点提供了支撑。在美联储会议纪要和ETF基金新买盘的推动下，黄金恢复到一个月前的水平。只要美元仍承压，金价的上涨就能持续。

　　基本金属

　　德意志银行：中国铜需求增长将在所有行业全面放缓，其中，需求恶化很可能出现在建筑、电网基础设施行业。干旱、缺电和技术故障已造成今年铜产量损失63万吨。预计今年年底，中国市场信心和需求有小幅复苏，届时，可能是建立空头头寸的新机会。

　　巴克莱银行：中国消耗了全球铜供应的45%。历史表明，中国铜消费增速放缓2%，铜价可能会下跌至3500—4000美元/吨(LME目前的价格为5035美元/吨)；中国需求放缓1%，全球将出现50万吨过剩量，价格将下降至5000美元/吨，甚至更低。

　　花旗银行：花旗银行将今年铝均价预期调整至1700美元/吨，将铜均价预期调整至5740美元/吨，将镍均价预期调整至12885美元/吨，将今年铅均价预期下调至1832美元/吨，将锌均价预估调整至2043美元/吨。

　　能源化工

　　花旗银行：供给过剩状况延续，油价可能下滑至2008年全球金融危机期间的低位。今年供过于求现象进一步加剧，美国油价下滑至2008年时的32.4美元/桶是可以想象的。

　　农产品

　　荷兰拉博银行：年初迄今，巴西雷亚尔已经下跌23%。巴西雷亚尔走软带动原糖价格下跌。同时，白糖追随原糖下跌。

　　澳洲联邦银行：尽管糖价下滑的原因与其他资产价格下滑相同，但目前汇率波动的影响可能更大，巴西雷亚尔和泰铢疲软、印度卢比崩跌更加令人担忧。尽管如此，大多数印度糖仍未在全球市场上流动，主要因其没有价格竞争力。不过，印度卢比下滑可能改变这一局面。

　　（中信期货田丽）