大宗商品回吐十年牛市涨幅 或仍未见底

　　大宗商品价格跌至2002年以来低谷，尽数回吐此前十年牛市涨幅，但现在可能还没见底。

　　追踪24种原材料的标准普尔GSCI指数与标普500成分股的交易价之比为2002年以来最低。但如果参考此前的表现，这波下跌可能还要继续下去。

　　彭博新闻社报道称，上次大宗商品从牛市转为熊市期间，也就是上述标准普尔GSCI指数和美股之比在1980年10月达到巅峰后，截至1999年2月，跌至创纪录的0.1，跌幅高达96%。

　　现在的该指数之比为0.17，较2008年的巅峰跌去约75%。如果标普500维持在当前水平，要跌到1999年那样的底部，GSCI指数就还得再跌43%。

　　而且，上述报道指出，和上世纪90年代的大跌一样，这次也是在供应短缺时期价格迈向高峰，到了供应过剩时价格回落。

　　华尔街见闻今日稍早文章提到，无论从深度、长度还是广度来说，现在这轮大宗商品下跌是近几十年来最严重的。巴克莱分析认为，这轮大跌短期内似乎没有缓和的迹象，将以长期、缓慢且痛苦的姿态结束大宗商品繁荣周期。

　　至于本轮超级大跌的原因，巴克莱认为主要是三大结构性因素：中国经济增长放缓和增长模式转型、大多数商品有巨大的过剩产能、美元长期升值的趋势。