本周净投放1500亿元

　　8月20日，隔夜、1周、2周、1月、6月、9月、1年Shibor微涨4.2、4、3.8、5.2、0.65、0.8、0.1个基点，报收1.83%、2.586%、2.69%、2.759%、3.2135%、3.2735%、3.3957%。3月Shibor微跌0.1个基点，报收3.093%。近期，虽然国内股票市场与外汇市场出现较大的冲击事件，但是央行对冲操作，保持了利率稳定。

　　在预期美联储加息的背景下，人民币主动贬值稳定了市场预期。一方面，主动贬值适应了国际宏观经济相对强弱格局的预期，另一方面，主动贬值对于我国出口较为有利。尤其是目前国内经济处于转型期间，刺激出口缓冲国内经济下行压力，对转型较为有利。但是贬值会造成短期资金流出，不利于营造国内经济转型需要的相对宽松的货币环境。央行在本周不断注入流动性，周二公开市场大规模逆回购之后，周三又向部分银行开展1100亿元的MLF操作，周四再次进行1200亿元7天期逆回购操作。公开市场净投放累计1500亿元，创逾半年来最大单周净投放规模，上周为净投放50亿元。人民币贬值并未与股市形成联动，央行的及时注入流动性对冲了人民币贬值影响，保持了国内利率的稳定。

　　（作者单位：国信期货）