揭油价连续暴跌的秘密：OPEC国家被指直接做空

　　不顾油价下跌，沙特伊拉克等中东主要产油国仍然大规模产出。虽然以对冲为目的，但科威特投资局和沙特主权财富基金在期货市场做空也会导致油价下跌，可能导致原油期货价格低于现货价格，打击支撑油价的原油市场期限套利，排挤高成本的竞争者。

　　JBC Energy最新评论称，

　　由于沙特、伊拉克等中东主要产油国继续以创纪录的水平生产，7月OPEC原油总产出仍然处于高位。据我们的SuDeP估算，7月份的原油产出与6月份修正后的数据一样，达到3140万桶/日，较去年同期高110万桶/日，而沙特和伊拉克对原油产出增加有主要贡献。

　　伊拉克7月份原油产出较上月增加了5万桶/日，达到创纪录的415万桶/日。据报道，7月份前三周伊拉克南部石油出口平均达到305万桶/日。伊拉克新巴士拉重质原油的出口有利于克服基础设施限制。伊拉克石油生产商也已经能够增加产出，之前原油产出一直被抑制。最重要的是，新原油来自Badra油田，比如一个新油井在7月中旬的产出达到近1万桶/日。

　　另外，也有报道称，OPEC国家正直接做空原油，并特别指出了科威特投资局和沙特主权财富基金。

　　为什么说OPEC国家做空原油呢？

　　首先，这些机构做空也并非秘密，但这需要与直接做空区分开来。这些原油生产商在金融市场做空可以简单的归为风险对冲，即卖出石油期货合约，以便锁定未来原油出售的价格。

　　那么，抛售原油期货与抛售现货原油有什么区别呢？抛售期货合约能够使原油生产商的战略更有利。为何呢？因为抛售期货能够抑制现货原油的出货量，减轻对现货市场的打击。

　　它们抛售原油期货会可能导致期货价格低于现货价格。在这种情况下，投资者不会在原油市场进行购买原油储存到期后交割的期现套利。而这种期限套利能够维持石油现货市场需求和价格，使页岩油生产商，以及非OPEC国家的石油生产商继续运营下去。

　　实际上，只有石油市场期货低于现货价格，OPEC才能确定油价会继续跌，给高成本的竞争者带来压力，从而使竞争者退出市场。

　　路透社文章也称，沙特似乎认为，低油价能够鼓励需求增长，同时也能够对非OPEC国家石油生产商和页岩油生产商进行限制。2016年伊朗原油将重新进入石油市场，低油价能够促使石油市场吸收额外供给，且不用沙特自己减产。

　　最后，油价下跌也会对OPEC之外的非页岩油生产国带来麻烦，比如俄罗斯。看看卢布和油价走势就清楚很多。

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