大宗商品仍将下跌

　　8月1日，中国大宗商品发展研究中心(CDRC)发布8月大宗商品信心指数(CCI)，8月CCI为－0.38。CDRC核心专家、秘书长刘心田指出，和此前预料相符，8月大宗商品信心指数CCI继续收至荣枯线下，与6、7月CCI构成三连阴。不过，9月的大宗商品市场可能因为“金九银十”的旺季因素及5、6、7、8四月连跌后的整理需要，出现转机。

　　对于目前的大宗商品走势，刘心田分析，8月CCI之所以连阴且呈加剧下跌态势，主要有三个原因:一是7月大宗商品市场表现较6月更为恶劣，信心阴影增大；二是皮格马利翁效应(期望效应)屡屡得到印证，市场心态已进入恶性循环，信心的下行通道成为滑梯，故8月CCI连阴且走低；三是8月仍为淡季，供需矛盾难有改善，可预期利好有限，而原油等上游品种7月的大跌预期会传导至下游，泡沫的进一步挤出在所难免。

　　生意社数据显示，7月大宗商品超8成下跌，平均跌幅超3%。受市场表现影响，市场人气减弱、信心低迷。

　　此前，中国大宗商品供需指数(BCI)达到－0.73，均涨幅为－4.31%，反映该月制造业经济较6月呈收缩状态，经济下行风险加大。其中，BCI监测的8个板块全线下跌，跌幅最大的是橡塑板块，跌幅为－6.03%；其次是钢铁，跌幅为－5.79%；能源和化工跌幅分别为－5.14%和－4.89%。与此同时，7月末大宗商品价格指数(BPI)也收于728点，比月初757点下跌29点，跌幅为－3.62

　　%，创出历史新低。

　　分析人士表示，大宗商品2015年下跌第二浪(下跌第一浪出现在1月)汹涌澎湃、势头强劲，跌幅和跌速相当“可观”——5月中旬至今，BPI持续下行，已累计下跌59点，跌幅7.21%。虽然本轮下跌尚不能称之为瀑布式下跌，无法与2014年下半年的暴跌相“媲美”(2014年下半年8月－2015年1月，BPI连续下行6个月，暴跌140点，累计跌幅超15%)，但较之2013年的大跌(2013年3－7月，BPI暴跌77点，跌幅超8%)和2014年上半年的大跌(2014年1－3月，BPI下跌43点，跌幅近5%)并不逊色，可以称之为2015年的下跌主浪。

　　刘心田认为，7月大宗商品市场主要有三种力量在作用:一是传导的力量，7月原油、动力煤、铁矿石、铜等上游商品是下跌的龙头，骨牌效应和破窗效应共同发力，令石化、钢铁、有色等商品近乎“全军覆没”；二是结构的力量，在供需失衡的压力作用下，高价值的商品价格已不稳定，长期供应过剩的板块出现崩溃，导致7月出现连创新低的地震行情；三是周期的力量。从大周期看，商品市场仍在下行的“冰川期”，从小周期看，7月亦系传统淡季，大小周期的叠加效应使得市场“雪上加霜”。

　　刘心田判断，虽然BPI指数及铜、动力煤等商品已创新低，但“第二浪”尚未结束，理由有两点:一是原油尚未完成探底。在燃料油、柴油双创新低的背景下，原油具备下探至40美元以下的可能性；二是上下游、期现货目前的表现存在一定背离——铁矿石相较螺纹钢、线材等仍处高位，LLDPE期货表现明显强于现货。他预期，8月大宗商品市场仍将延续“第二浪”的下跌行情，BPI后市或跌破700点，但8月市场的跌面、跌幅等或将较7月有明显改观。如果及时调整到位，不排除“金九银十”行情在8月下旬提前到来。