官方PMI 降至荣枯临界点

    商品价格下跌、企业限产检修和技术改造、需求疲弱为下滑主因

　　受内外需持续疲软影响，中国经济增速下行警报仍未解除。国家统计局1日发布的数据显示，中国7月份制造业采购经理指数（PMI）下滑至50.0%，较6月回落0.2个百分点，不及此前市场50.1的预期，再度处于景气荣枯临界点，这也是该数据自今年3月份保持升势以来首次出现回落。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群认为，7月份制造业PMI指数小幅下降，但仍在50%的荣枯线上，表明未来经济增长总体仍然趋稳，但稳定的基础不够巩固。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，近期大宗商品价格持续下跌，部分企业限产检修设备和技术改造，制造业内外部需求仍偏弱，这是造成制造业数据环比下滑的三大主因。

　　“从需求角度看，制造业内外需求仍然偏弱。新订单指数为49.9%，比上月下降0.2个百分点，回落至临界点以下；新出口订单指数为47.9%，低于临界点，且连续两个月回落。”赵庆河说。

　　国泰君安证券首席经济学家林采宜认为，制造业外需较为疲软，主要受人民币汇率的影响。美元7月走强，欧元和日元对美元贬值明显，但人民币并未相应回落，造成人民币对欧元和日元被动升值，对出口产生负面影响，拖累经济增长。

　　林采宜认为，订单指数是一个先行指数，是对未来的预期，订单不景气，未来的生产指数会相应降低，因此下个月的PMI指数持续下行的可能性较大。

　　分规模看，7月大、中、小型企业PMI均有所回落。其中，大型企业PMI为50.6%，比上月回落0.2个百分点，仍连续位于扩张区间；中型企业PMI为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点；小型企业PMI为46.9%，比上月下降0.6个百分点，继续位于收缩区间。方正中期研究院院长王骏表示，当前小型企业制造业生产经营压力仍在加剧，未来稳增长政策应进一步向小微企业倾斜，在税费减免、行政手续简化层面继续发力。

　　王骏对期货日报记者表示，总体看我国制造业生产端、需求端在7月均走弱，生产扩张趋势已放缓，企业生产意愿、补库存意愿较弱。在国内外需求疲软的约束下，我国制造业下行压力仍然明显。

　　一德研究院(博客,微博)分析师寇宁判断，7月新订单和新出口订单指数同步下滑，短期内企业生产及采购增长或继续回落，大宗商品需求恐继续承压。购进价格指数跌幅加剧，7月PPI恐进一步回落，工业品通缩态势或持续。

　　对于下半年的稳增长政策，寇宁预计，尽管政府二季度以来通过定向货币宽松等政策加码稳增长，但目前效果仍不明显。预计下半年货币宽松政策仍将持续，而财政政策将成为稳增长的主力。